距离美国第一次降息过去了一个多月，我们也逐渐能从互联网中各种高昂的情绪中抽离出来，恢复冷静。

　　所有人都知道美国降息了，但很少有人能讲清楚美国降的是什么息。一般银行降息，指的是降低存款利息与贷款利息，这样大家更愿意向银行借钱搞生意，没人愿意在银行存钱。

　　首先我们应该知道，美国的银行大多都是私人银行，它不听美联储的管控，自然也没有国家的兜底。

　　在2020年，特朗普将银行存款准备金要求从10%调整为0%，私人银行手里的钱变得更有限，假如你在美国银行存了1000万美元，一眨眼的功夫，银行可能连10万都不会留下，全部贷出去。

　　虽然你的银行账户上显示有1000万美元，但实际上在银行那只有一张价值1000万美元的欠条。

　　如果这时你又想取出自己的1000万美元，而银行的放出去的贷还没收回来，他该怎么去办呢？答案是向其他银行或美联储借钱，保障你能顺利把钱取出来。

　　借钱自然会有利息，这个利息就是联邦基金利率。简单来说，美国降息，降的是银行借钱的利息。

　　银行借钱的利息降低了，手头上钱就会多起来，借贷给企业的利息也会降低，企业也就更有意愿借钱来扩大生产，提振经济。

　　所以美国这次降息，本质上是为了支持美国企业能有钱搞发展，提振经济与就业率。

　　但如果仅仅是这样，也无法解释为什么这次美国降息会这么热闹，因为这里面有一个背景故事：美国已经连续加息两年了。美国的加息与降息，组成了一个完成的周期，不能孤立地看待。

　　在过去两年里，美联储共加息11次，基准利率从0%~0.25%持续加到5.25%~5.5%。

　　美联储加息带来的直接结果就是银行放贷和存钱的利率都变高了，大家更愿意往美国的银行里存钱，市面上的美元就变少了。

　　美国加息，美元升值，过去几年让全球一大批企业遭老罪了，他们都有一个特点：在自己国家赚钱，去国外花钱。

　　众所周知，国际贸易都是用美元结算的，很多企业的供应链在国外，而市场在国内，赚的人民币，采购花的是美元。美元升值，意味着他们要凭空多支出了一大笔采购成本，但实际赚的钱反而变少了。

　　许多跨国金融机构手中都持有大量的美元，原本这些美元是用来投资当地，拉动地区经济，但这些机构毕竟不是开善堂的，如果投资回报率低于美国银行的利息时，这些资金就会流向美国吃利息，收益高还稳定谁不想要呢？

　　如果一个国家的投资资金被大量抽走，市场流动资金大幅度减少，会导致各行各业都面临的问题，企业发不出工资，只能裁员降薪；老百姓没工作或收入降低，不敢消费；而消费减少又进一步加剧了各大企业的资金困难，形成恶性循环。长此以往，就会造成银行倒闭，大量企业破产。

　　等拉爆了其他几个国家的经济，美国就能恢复降息，以提供贷款为条件，要求陷入经济危机的国家开放汇率管制，短时间内汇率暴跌，让美国企业用极其低廉的价格，把这一个国家的核心资产收入囊中。

　　在1997年亚洲金融危机的时候，韩国大宇集团市值60亿美元的造车业务，被美国通用公司4亿美元买下，最著名的三星集团89%的优先股被欧美资本控股，直到现在，韩国都没办法赎回。

　　就在2024上半年，周边战乱加上美国的加息压力，让本就经济结构畸形的埃及濒临破产，恶性通胀与经济危机同步出现，200亿美元投资逃离了埃及，评级机构穆迪将埃及的主权信用评级下调至“垃圾级”，劝退了大量海外投资。

　　埃及没有很好的方法，只能以放开汇率管制为条件，向美国掌控的国际货币基金组织贷款80亿美元来续命。随后就是埃磅汇率暴跌40%，石油、大坝这些优质国有资产对美国资本打了对折。

　　尼克松时代的美国财政部长康纳利说过：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

　　在最近两年的舆论中，总有人说只要美国降息，中国的经济就能变好，美国宣布降息的第二天，A股就应声大涨，仿佛也印证了这一点，但事实真的如此简单吗？

　　美国上一次幅度如此之大的降息，发生在2007年，由于次贷危机引发了全球金融危机，美联储于2007年第一次降息，在2008年迅速将利率从5.25%降至0-0.25%的历史低点。

　　对于中国而言，线年下半年，受金融危机影响，出口和消费增速都明显下滑，政府快速部署4万亿计划，直到2009年第四季度才逐渐走出阴霾。

　　所以，美国第一次降息并不意味万事大吉，相反，前方可能有一场硬仗等着我们。

　　诺奖得主罗伯特•希勒提出过一个经典理论：叙事（NARRATIVE）金融学。

　　当所有人都相信这次美国的降息代表它的收割失败，那无论事实怎样，市场短期走势都会按照人们所相信的发展，直到它被新的叙事所取代。

　　“经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。”

　　在今年今年4月的政治局会议上，已经明确总结了中国当前经济存在的核心问题，这些都不是仅仅靠美国降息就能解决的。

　　无论是国家制定政策，还是公司管理决策，往往都有路径依赖。过去几十年，中国经济的主要推动力是房地产和大规模基建。但在过去几年，这个经济稳步的增长的路径失效了。

　　地方政府依靠卖地赚钱的土地财政模式逐渐变得不可持续。加上过去的借债发展，导致地方财政收支矛盾加剧、地方债务风险加重，都是经济发展模式转换面临阵痛的表象

　　与之相对的，发展新质生产力、科学技术创新、产业升级、绿色经济，这些拉动经济稳步的增长的新引擎还足以独当一面，完全撑起中国的经济发展，依旧需要给予他们时间。

　　北京时间10月15日凌晨，美联储理事沃勒发表讲话称，未来降息需要“更加谨慎”。沃勒暗示，未来降息幅度将小于9月份的大幅降息。

　　美国的降息周期往往是以年为单位，指望靠美国降息来获得“速胜”，并不现实。加上美联储官员的发言，显然不准备如我们所愿地一降到底，让美国的降息前景更加扑朔迷离。

　　这次美国降息并不代表结束与胜利，反而更像一个起点，雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

　　对于我们普通老百姓来说，也不必急于一时，让子弹再飞一会吧，只需坚持一个原则，多做有利于长期发展的事情，就足够了。

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